有效市场是指证券市场的价格总是能够充分反映所有可以得到的信息时，证券的市场价格就代表着证券的真实价值。

有效市场假说认为，在一个充满信息交流和信息竞争的社会里，一个特定的信息将能够在证券市场上立即被投资者知晓，而证券市场的竞争将会驱使证券价格充分且及时地反映该信息，从而使得投资者根据该信息所进行的交易不存在任何超额收益，只能赚取风险调整的平均市场收益率。

任何可以用于预测股票表现的信息一定会在股价中被反映出来。一旦有信息指出某种股票的价格被低估，就都会存在一个赚钱的机会，投资者立刻回蜂拥而至买股票，从而促使股票立刻上升到正常的水平，投资者只能得到与股票风险里相对的合理的收益率。

如果股票价格已经完全反映了所有已知的信息，股票价格的进一步变化只能依赖于新信息的披露。

关键词： 有效市场假说